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  5月21日,国内期市早盘多数上涨;能化品多数上涨,原油涨逾3%,燃油、沥青涨逾2%;黑色系中,焦炭涨近2%,动力煤跌逾1%;基本金属多数上涨,沪镍涨逾2%,沪锡沪铜涨逾1%;贵金属均下跌,沪银跌逾1%;农产品涨跌不一,白糖涨逾1%,苹果跌逾1%。

  全球持续宽松是黄金主要推动力 但仍需警惕季节性因素 

  周三因美联储可能出台更多刺激措施,且美国货币政策委员会委员们认为疫情对经济构成严重威胁,推动黄金小幅走高。

  尽管近期各国逐渐重启经济令市场押注经济将会实现复苏,这部分限制黄金的涨幅。但是持续巨量刺激措施使得通胀风险加剧,因此支撑金价

  同时有数据显示,新兴市场债务违约风险激增,且英国央行仍未排除负利率,这都对金价构成支撑。

  不过分析人士警告称,黄金在以往淡季持续走高,这意味着近期想要进一步上涨将面临较大的阻碍,但是任何回调都会为后期上涨奠定基础。

  日内制造业PMI数据密集,同时还需关注美国初请失业金人数。此外任何有关疫苗进展的消息也会对金价产生直接的影响。

  两会政策预期利好 基本金属偏强运行

  镍&不锈钢

  中长期矛盾:远期镍铁与湿法的供应新增压力。

  短期矛盾:宏观提振与实际消费跟进偏弱。

  金瑞期货认为,菲律宾所有矿区解除出货限制,虽然装运效率方面或受到加强隔离的措施14天、限制单个矿点装船数等的影响,但是实际缓解了国内矿端的紧张局面,6月份将见到菲矿的明显恢复;而印尼镍铁项目稳步推进,4月底5月初投产5条产线,虽然受到疫情的影响,工人的到岗受到一定的限制,但是印尼镍铁的增量大趋势并未改变。而不锈钢需求在4月集中爆发,价格反弹对产业形成正反馈,但近期高价下成交跟进转弱加强了市场对于需求环比走差的预期,并且随着钢厂期单的交付,库存持续下滑的的状态也将缓解,未来库存将再度回升,对产业链形成压力。

  

  中长期矛盾:疫情后期,中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速。

  短期矛盾:海外疫情后期需求复苏以及国内去库可持续性。

  金瑞期货认为周一公布铝锭库存数据为100.7万吨,较上周四下降5.1万吨,去库幅度维持高水平,短期在建筑、医疗设备等板块的带动下,消费表现依旧突出。4月未锻造铝及铝材出口量为44.12万吨,环比和同比均表现下滑,但下滑幅度略不及市场预期,对于后市,出口订单的压力并未减小,此外贸易关系再起波澜,后期出口难以修复。供应端,冶炼利润的持续修复已经大大降低减产的意愿,同时复产和新投计划逐渐显现,云南、内蒙等地区近期将贡献产能增量,供应压力逐渐回升。当前成本开始反弹,氧化铝供需两端均有所支撑,但后期反弹高度受限于海外价格以及铝需求。短期订单赶工的影响仍在,替代废铝需求走弱,但旺季的因素依然支持需求表现较好,去库持续,因此铝价继续坚挺;但中期季节因素、积压订单因素等影响褪去后,供需重回过剩,铝价承压。

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责任编辑:陈修龙

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